CZ演讲全文:10年后DEX规模将会超过CEX
赵长鹏（CZ）重点围绕五个主题展开讨论：
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稳定币的演进与美元战略地位
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RWA的监管与流动性瓶颈
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去中心化交易所的潜力
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加密资产财库 (DAT) 模式为传统投资者提供的投资新方向
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AI 与 Web 3.0 融合将带来的交易模式变革。
稳定币:
简单介绍一下稳定币的发展历史。最早的稳定币技术雏形是「Colored Coins」，这是比特币社区最早探索的「资产上链」方案。
2014 年，USDT 由 Brock Pierce 发起，项目初期发展平淡，随后 Pierce 逐步退出，让位给了现在的 USDT 团队 Craig Sellars 等人，一直到 2017 年依然没有太大起色。
2017 年 Binance 成立时，我们专注于币币交易，支持比特币兑以太坊、BNB 等交易对，但缺乏法币交易功能。
这就产生了一个用户体验问题：每当比特币价格下跌时，用户只能将比特币提取到其他法币交易所兑换为法币，而这些资金是否会回流到我们平台存在很大的不确定性。
同时，这也对用户体验极不友好。为了改善用户体验，我们决定支持 USDT，将其作为市场下跌时的「避风港」。
当时，我们将稳定币理解为一种短期储值工具，因此支持 USDT 的决策相对简单 —没有签署复杂的合作协议、也不是战略合作，只是单纯地集成了这一产品。
先上车，再调整坐姿。
这时，USDT 迎来了其飞速发展期：
首先是 2017 年后，币币交易所进入快速发展期，包括 Binance 在内的众多平台都开始支持 USDT，推动了 USDT 的快速增长。
随后，USDT 又迎来了第二波增长动力：许多亚洲用户对美元有需求，但直接开设美元账户存在困难，USDT 为他们提供了替代方案。Tether 的盈利能力一直非常突出，由于面临美国监管压力和银行合作困难，他们一直保持相对低调。
稳定币与交易所已成为加密金融领域最核心的盈利板块之一。其商业模式高度简化：
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在获得合规牌照后，用户存入资金，平台即可发行代币
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用户赎回代币时，平台则提供现金兑换
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该模式具备低门槛、高流动性及巨大市场潜力，长期盈利能力显著。
从国家战略层面看，美国政府对于稳定币的态度这几年发生了显著转变。
美国这一届政府非常聪明，凭借其商业背景，深刻理解了 Tether 对美元全球地位的战略价值。
目前约有 1000 多亿 USDT 资金购买了美国国债，而 Tether 在全球范围内被广泛使用。
关键在于，美国人本身并不需要稳定币 — —他们可以直接使用银行 ACH 系统进行美元交易。几乎所有 USDT 用户都在美国境外，这实际上扩大了美元的全球影响力。
这跟中国想扩大人民币在国际上的影响力这一想法是十分吻合的。
稳定币本质上是帮助底层货币实现全球化的工具，这应该对各国具有巨大吸引力。
当然，作为自由流通的区块链资产，稳定币确实对外汇管制构成挑战，但这些问题也是可以解决的。
目前我接触的十几个国家都对发展本地稳定币表现出浓厚兴趣，大家都希望自己的法定货币可以上链。
美国于 7 月通过《GENIUS 法案》时，提出限制央行数字货币（CBDC）发展的政策方向，这一举措体现了对美元全球主导地位的深远战略布局。稳定币之所以广受欢迎，正是因为其高度的自由流通性和良好的使用体验，而一些政府主导发行的数字货币在监管和监控方面可能更加严格，这反而会影响市场的接受度。其实，自 2014 年以来，已有超过 20 个国家尝试发行 CBDC，但没有一个真正获得市场层面上的成功。
区块链技术本质上是一种账本技术，其首个应用场景就是金融，因此稳定币是区块链技术的天然应用。
目前我们只看到美元稳定币发展较为成熟，其他国家货币的稳定币还尚未崛起，这意味着这一赛道未来的增长空间极其巨大。
现在，每个国家都想发展稳定币业务。我认为每个国家至少应该拥有几个稳定币产品.